（原标题：【原创】IPO雷达｜三耐环保IPO第二轮问询：高度依赖大客户、先分成再募资补流等受眷注）

深圳商报·读创客户端记者 李耿光

据北交所网站音书，6月17日，杭州三耐环保科技股份有限公司（以下简称“三耐环保”）显露公司IPO恳求文献第二轮审核问询函。 北交所就三耐环保的功绩增长可抓续性、与帝洛森的关联来回公允性、收入说明合规性及核查充分性等问题提倡问询观念。

近三年半营收抓续增长，净利润波动，分成累计6468万元。应收账款增长较快，占营收比例逐年飞腾。

▎功绩快速增长，但高度依赖大客户和供应商、财富欠债率高企

三耐环保配置于1997年6月27日，公司是一家专注于为有色金属冶真金不怕火行业提供电解系统举座措置决策的国度高新技能企业，主要居品与服务为乙烯基树脂举座浇铸电解槽、成套电解系统和配套的集成电解/电积工艺服务等。公司客户主要都集于有色板块的大中型国企、央企和民营企业，如江西铜业、云南铜业、紫金矿业、中铝集团、豫光金铅、洛阳钼业、赣锋锂业等。

连年来三耐环保业务逐年膨胀，功绩增速彰着。招股书财报数据显露，公司在讲解期内（2020年至2023年上半年）的买卖收入分袂为8422.07万元、1.02亿元、1.25亿元、1.39亿元。净利润则分袂为1723.92万元、3508.33万元、5331.89万元、3280.06万元，扣非后包摄于母公司鼓吹的净利润分袂为1670.16万元、3356.72万元、2551.45万元和2986.96万元，呈现波动飞腾趋势。

由此可见，三耐环保在买卖收入抓续增长的同期，其净利润出现了大幅波动。

最新财报数据显露，2023年1-9月公司买卖收入541.42 亿元，同比增长 102.11%；净利润3040.34 万元，同比增长118.60%，营收和净利润均快速增长。

针对讲解期内功绩快速增长合感性与可抓续性，北交所要求公司说明2023年收入增速远高于同业业可比公司及下旅客户的原因及合感性，迷惑为止汇报日的在手订单情况说明客户互助巩固性、收入高速增长的可抓续性。

值得眷注的是，讲解期内，三耐环保存在客户都集度和供应商都集度均较高的风险。

讲解期内，公司前五大客户的销售金额占当期销售金额的比重分袂为 88.43%、

82.16%、67.50%和 84.47%。其中2023年1-6月，三耐环保第一大客户为广西南国铜业有限背负公司，对其销售金额为6664.98万元，占比48.01%。

对此，三耐环保的解说是，公司客户都集度较高，主要系下流有色金属冶真金不怕火行业都集度较高的竞争方式所致。同期，公司讲解期内前五大客户存在波动，主要系刊行东说念主与客户订立单笔合同金额较大所致，买卖收入变化受到要紧合同奉行情况的影响。

三耐环保坦言，若下流主要客户的筹画情景或业务结构发生要紧变化，或其明天减少对公司居品的采购，将会在一定时老实对公司的筹画功绩产生不利影响。

讲解期内，公司上前五大供应商采购金额占当期采购总数的比例分袂为58.79%、50.18%、51.48%和63.08%。原材料供应商都集度较高。三耐环保称，要是明天公司主要原材料供应商不可实时、足额、保质料供应原材料或互助关系出现不利变化，将会对公司坐褥筹画形成不利影响。

此外，三耐环保在讲解期内因合同欠债领域大幅耕种，导致公司存在财富欠债率高企的情况。讲解期内，公司财富欠债率分袂为59.03%、57.34%、61.15%、63.50%，举座呈现出增长的趋势，而同业业可比公司的平均值分袂为32.31%、31.04%、30.45%、35.61%，差距较大。

▎先分成6468万元，再募资补流7500万元，合感性遭质疑

招股书显露，这次IPO三耐环保拟募资3.29亿元，其中1.91亿元用于成套环保电解装备坐褥基地缔造技俩，6312.29万元用于三耐环保研发中心缔造技俩，7500万元用于补充流动资金，占募资总金额的23%。

值得着重的是，三耐环保在昔日四年内进行了四次分成，分袂为1870万元、1573万元、1210万元、1815万元，累计分成达到6468万元。

据招股书显露，三耐环保是一家的眷属企业。林建平为公司的控股鼓吹，林建平、姜玉玲配偶总共戒指公司94.93%的股份，为公司的共同本色戒指东说念主。这意味着，上述现款分成大大批落入了实控东说念主配偶的口袋。

先是大手笔分成，再募资补流，在首轮问询中，三耐环保的募资合感性也被监管质疑其合感性。

由此可见，上述现款分成中跨越94%落入了本色戒指东说念主配偶的的口袋中。而这次IPO该公司说合用7500万元召募资金补充流动资金。

值得着重的是，讲解期内公司的应收账款领域激增。

2020年至2023年上半年的应收账款账面价值分袂为560.87万元、897.56万元、2437.29万元、4653.61万元，占当期买卖收入比例分袂为6.66%、8.79%、19.46%、33.52%。这标明公司靠近着较大的资金压力和信用风险，尤其是连年来应收账款占比逐渐增多，可能会对公司的筹画巩固性形成不利影响。

▎公司因信披违法等曾遭屡次警示

招股书显露，三耐环保（证券代码：833070）于2015年7月29日在新三板挂牌。据此前报说念，三耐环保挂牌时期曾屡次受到处罚。

2021年11月10日，因公司未能实时显露要紧诉讼及要紧风险事项，天下股转公司挂牌公司束缚一部对公司实时任董事长林建平、董事会布告姜玉玲接纳理论警示的自律监管法子；2023年12月21日，中国证券监督束缚委员会浙江监管局就上述事项，对公司实时任董事长林建平、董事会布告姜玉玲接纳出具警示函的行政监管法子。

2023年7月6日，因公司未能实时显露订立征战条约及提交征战备案材料的关联情况，天下股转公司挂牌公司束缚一部对公司实时任董事长林建平、董事会布告姜玉玲接纳理论警示的自律监管法子。

2023年12月20日，因管帐过错改良事项，天下股转公司挂牌公司束缚一部对公司实时任董事长林建平、财务雅致东说念主林燕、董事会布告姜玉玲接纳理论警示的自律监管法子。

招股书称开yun体育网，除上述情况外，挂牌时期公司不存在受到其他处罚的情形。上述被天下股转公司挂牌公司束缚一部理论警示和被中国证券监督束缚委员会浙江监管局出具警示函的监管法子不属于行政处罚，不组成要紧造孽违法，不会导致刊行东说念主不餍足北交所刊行上市的条款。

此外，三耐环保还因安排未经职业健康查验的工作者从事战役职业病危害的功课且部分岗亭未提供职业病驻扎法子，违背了《中华东说念主民共和国职业病防治法》，杭州市卫生健康委员出具了《行政处罚决定书》，向公司作出造就的行政处罚，要求公司整改以上造孽活动并处罚6万元。